焦点信息:利好预期部分兑现，铁矿振荡偏强运行
2023-06-19 10:18:57
近期铁矿市场振荡偏强运行
(相关资料图)
上周矿价总体先抑后扬、振荡偏强运行。回顾上周市场运行的主导逻辑：宏观面，美联储宣布6月暂停加息，美元指数小幅下跌；国内宏观利好部分落地，经济呈弱复苏态势，政策利好预期难以证伪；产业面，上周铁矿供强需稳，高铁水、低库存叠加利润驱动下钢厂较强的生产意愿，短期利好驱动为主。
宏观利好部分兑现
宏观方面，海外美联储暂停加息、金融风波边际缓和，驱动市场风险偏好回暖。国内政策利好部分兑现、强预期难以证伪。从海外看，美联储宣布6月暂停加息，叠加欧洲央行加息25个基点，美元指数全线走低；然零售销售增长和申请失业救济人数的良好表现驱动美元指数止跌反弹。从国内看，经济数据总体延续弱复苏态势，国家统计局发布数据显示，5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，全国规模以上工业增加值同比增长3.5%；地产开工-竣工剪刀差走阔至近年高位，70城房价增速回落，基本面仍存隐忧。
产业边际好转
产业方面，近期铁矿供强需稳，高铁水叠加钢厂补库，短期利好驱动为主：
供给端，上周铁矿供应整体偏强，发运环比略有减量，到港量表现中性偏强。上周澳巴发运环比减少，其中澳洲发运为减量，巴西发运为增量，全球发运总量环比下降，中国45港到港总量回升至近年同期中高位，北方港口到港量环比增加。从边际增量上看，铁矿供需格局相对宽松，表现为供强需稳。
需求端，上周铁水产量处于高位且环比增加，疏港量小幅回落，钢厂盈利持续好转。铁矿下游需求持续好转，市场预期向好，终端需求韧性仍存。近日坊间再传地区粗钢压减，矿价上方空间仍有阻力。据中钢协数据，6月上旬，重点统计钢企粗钢日产223.11万吨，环比增长6.48%。然而6月部分地区进入汛期，叠加淡季效应，铁水产量总体趋势预计仍然回落，但幅度或不大。
库存端，上周港口库存环比增加，澳矿和巴西矿库存均为增量。钢厂铁矿库存小幅回升，对矿价驱动较强。近期钢厂长流程生产利润充足，对钢厂补库构成一定驱动。然而从现实情况来看，多数钢厂迫于资金压力，仍维持低库经营的情况，库存消费比仍未见底。当前铁矿价格回升，钢厂补库动作仍然谨慎，多以按需补库为主。从钢厂的进口矿库存总量指标及库存消耗比指标看，均处于近年最低水平。
短期矿价或振荡偏强运行
展望后市，宏观利好部分兑现、强预期难以证伪，钢厂受利润驱动生产意愿较强，铁水表现较强，然而预期赛道交易拥挤，短期矿价或将震荡偏强运行。操作建议: 2309 合约偏多操作。（本文作者期货从业信息：F03114198）
